华福证券表示，人工智能技术赋能经济各行各业，大大提升经济运行效率。预计2023-2030年全球人工智能市场规模的年化复合增速有望达到29%，成为全球经济增长新动能。在世界各国都将科技作为战略性投资的背景下，各国资本市场都在寻求更有效的工具来评估和支持本国科技企业的发展，“科特估”应运而生。从2023年研发支出占营收的比例来看，排名靠前行业为计算机（9.5%）、国防军工（5.7%）、电子（5.6%）机械设备（5.3%）、医药生物（4.6%）、通信（4.4%）、汽车（3.9%）。目前主动权益型基金对于科技板块配置比例尚未达历史高位，叠加科技行业ROE逐渐触底回升和部分行业股价长期调整，科技板块配置价值显现。

　　中新经纬7月17日电 题：上半年A股哪些板块表现良好？

　　作者 陈果 中信建投证券首席策略分析师

　　截至7月15日，A股市场中约1575家上市公司披露2024年上半年业绩预告，占上市公司总数的29.4%，其中预喜率(即预计业绩增长的公司比例)为42.6%。以预告上下限的算术平均值计，在当前披露率下，2024年上半年全部A股(披露率29.4%)归母净利润同比下降31.1%，可比口径下，相比2024年第一季度提升13.5pct(百分点)；剔除金融行业数据后(披露率29.6%)的归母净利润同比增速下降30.1%，可比口径下相比2024年一季度提升14.2pct。2024年上半年创业板(披露率4.9%)归母净利润同比增长显著，达357.7%；科创板(披露率8.9%)的同比增长也表现强劲，达到184.9%。

　　值得注意的是，根据披露规则，沪市、深市主板上市公司在以下条件下需要强制披露预告：净利润为负值；净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上；实现扭亏为盈。而科创板和创业板则不强制披露，故样本数据与总体实际情况存在偏差。

　　预计2024年二季度A股盈利降幅有望较第一季度有所收窄，市场可能仍将磨底震荡。2024年第一季度，全部A股/全A(非金融石油石化)盈利同比分别达-4.8%/-6.2%，主要原因在于价格方面，PPI(工业品出厂价格指数)同比降幅扩大且低于预期(平均拖累约3个百分点)；在数量方面，受有效需求不足影响，顺周期板块的盈利受到明显拖累。受到资源品供给扰动、下游弱补库周期以及去年同期低基数等等多种因素共同影响，预计第二季度 PPI同比降幅将收窄至1%-2%以内；同时考虑到去年第二季度起景气度的转弱和基数走低影响，预计数量方面的拖累也将有小幅收窄。预计第二季度全A板块的盈利降幅有望收窄至-3%左右，但市场仍有可能磨底。

　　分行业风格来看，稳定类行业表现最佳，周期性产品环比有所改善，而科技制造业则出现内部分化。2024年第二季度，铜、化工(部分)、石油等行业的周期性产品受供给扰动导致价格上行，同时需求的弱复苏带动了水泥和钢铁价格的小幅回暖，使得这些周期性产品的盈利增速较第一季度普遍好转。尽管消费行业的盈利能力保持了一定的韧性，但需求仍然偏弱，且基数开始走高，预计环比将有所下行。在结构上，养殖板块受益于猪价上行而带动龙头企业扭亏为盈。科技成长行业内部出现了分化，新能源和军工行业不及预期，传统机械设备行业表现平淡，而计算机/传媒行业持续低迷。相比之下，电子、汽车和光模块行业则维持了高景气度。稳定类板块业绩亮眼，电力、航空行业的景气度继续修复；然而，金融和地产行业的景气度则未见改善。

　　以目前披露率看申万一级行业中向好率靠前的主要包括：公用事业、电子、美容护理、汽车、交通运输；向坏率靠前的则主要为钢铁、建筑、地产、传媒、煤炭。

　　以2024年上半年预告中位数同比看，表现靠前的行业主要包括：食品饮料、轻工制造、电子、社会服务、农林牧渔；表现靠后的则为电力设备、建材、房地产、传媒、计算机。

　　从申万二/三级细分领域看，预计超预期或增速较高的板块主要包括：(1)制造：船舶、工程机械、商用车、轮胎、整车龙头、轨交设备、部分电力电网设备等，主要集中在外需车船链及内需汽车、轨交、电网设备等方向。(2)消费：养殖、零食、软饮、造纸等，受益于渠道下沉、大众消费的强劲表现，养殖、造纸行业则受益于价格上行。(3)周期性行业/基础设施：黄金/铜铝、部分供给受限化工品(TMA/制冷剂等)、石油、航运、电力、航空等，第二季度涨价潮发酵，主要受供给扰动所驱动，在全球定价的周期性产品强于内需定价品类(黑色系)。(4)科技：半导体设备、存储、算力产业链、PCB、消费电子/IC设计、智驾产业链等，随着消费电子备货旺季的到来，产业链业绩表现具备较高的确定性，尤其与苹果产业链相关的景气度最佳。

　　预计2024年第二季度可能低于预期或增速较低的板块包括：(1)制造：光伏/逆变器、电池材料、军工、通用设备等，军工订单可见度仍弱。(2)消费：CXO、中药、医疗器械、次高端白酒、速冻品、厨电、服装、免税、酒店等，餐饮业复苏势头偏弱，医药行业仍受高基数和反腐政策等影响，旅游出行链基数走高、客单价不及预期。(3)周期/基础设施：煤炭、建材、锂、钢铁、农化品等，上半年水电发力、日耗低于预期，煤价震荡偏弱。(4)科技：信创、传媒等，AI终端渗透率提升尚缺爆款应用催化，下游企业盈利疲弱IT支出有一定压力。(5)金融地产：股份行、地产、非银等。(中新经纬APP)

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